01

凈利大增約300%！雷曼光電為何這么猛？

本文來(lái)源于行家說(shuō)Talk

7月8日晚，雷曼光電披露2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)預(yù)告顯示，雷曼光電2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.50-5.90億元，去年同期3.93億元，較上年同期大增40.0%-50.18%。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1800萬(wàn)-2300萬(wàn)元，去年同期566.75萬(wàn)元，同比大增217.60%-305.82%。

烈火煉真金：雷曼光電逆勢(shì)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)

　　2020年產(chǎn)業(yè)遭受疫情侵襲，給產(chǎn)業(yè)的需求端帶來(lái)一定的負(fù)面影響，多家廠商2020年業(yè)績(jī)相比2019年出現(xiàn)了下滑，2021年處于產(chǎn)業(yè)需求恢復(fù)階段。2021年供應(yīng)鏈又出現(xiàn)了漲價(jià)潮，給產(chǎn)業(yè)供給端的成本帶來(lái)了一定的壓力。
　　在這樣的背景下，從需求上看，雷曼光電恢復(fù)迅速，今年上半年?duì)I收同比大增40.0-50.18%。從供給上看，雷曼光電今年銷(xiāo)售凈利率約為3~4%，相比去年同期0.92%，在供應(yīng)鏈漲價(jià)潮的背景下，有效控制了成本，獲得了較好的利潤(rùn)空間。

業(yè)務(wù)剖析：雷曼光電的增長(zhǎng)密碼

　　雷曼光電2021年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的原因，可從雷曼光電的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)入手。據(jù)財(cái)報(bào)最 新披露的信息，雷曼光電的營(yíng)收來(lái)源為58.33%的LED顯示屏、40.32%的LED照明和1.35%的其他業(yè)務(wù)。按進(jìn)出口區(qū)分，境內(nèi)海外營(yíng)收比例約為3.5：6.5。(由于預(yù)告未披露具體業(yè)務(wù)情況，故取最 新的2020年報(bào)作為參考)
　　可以看到，據(jù)雷曼光電2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告表示，2021年上半年雷曼光電的出口訂單飽滿(mǎn)，海外出口市場(chǎng)的恢復(fù)。雷曼光電的海外業(yè)務(wù)占比較高：占比超過(guò)6成的海外業(yè)務(wù)對(duì)整體的營(yíng)收增長(zhǎng)拉動(dòng)明顯。

　　此外，國(guó)內(nèi)顯示市場(chǎng)需求增長(zhǎng)和5G+8K超高清視覺(jué)變革的推動(dòng)，雷曼光電基于COB先 進(jìn)技術(shù)的Micro LED超高清顯示產(chǎn)品增速加快。雷曼光電從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，LED顯示屏占據(jù)了營(yíng)收來(lái)源近6成，重要地位顯著。此外，LED顯示屏的毛利水平高于其他產(chǎn)品約10個(gè)百分點(diǎn)，而基于COB先 進(jìn)技術(shù)的Micro LED作為高端產(chǎn)品，更具高附加值。因此，LED顯示屏，尤其是基于COB先 進(jìn)技術(shù)的Micro LED超高清顯示產(chǎn)品的拉動(dòng)，是雷曼光電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的又一大關(guān)鍵原因。

微間距賦能：雷曼光電成長(zhǎng)潛力可期

　　據(jù)行家說(shuō)產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2021年全球LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)500億元人民幣。展望LED顯示屏市場(chǎng)的未來(lái)，預(yù)計(jì)到2025年，LED顯示屏整體市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1000億元人民幣，年化增長(zhǎng)率為18.83%，其中P1.0以下的微間距顯示屏市場(chǎng)規(guī)模年化增長(zhǎng)率為75.53%，小間距顯示屏市場(chǎng)規(guī)模年化增長(zhǎng)率為19.01%。　　來(lái)源：行家說(shuō)2021微間距LED調(diào)研白皮書(shū)

　　可以看到當(dāng)前，SMD在P1.0以上間距具有成本優(yōu)勢(shì)，但是P1.0以下小尺寸燈珠表貼于顯示主板存在可靠性等問(wèn)題，而集成封裝的COB相比SMD具有高防護(hù)性、高可靠性、面光源、可觸控等優(yōu)勢(shì)。
　　因此，LED顯示要往P0.X的微間距發(fā)展，COB集成封裝優(yōu)勢(shì)明顯，是不可或缺的技術(shù)路線之一。LED產(chǎn)業(yè)的未來(lái)幾年，P1.0以下微間距LED顯示的增速明顯，這意味著采用基于COB技術(shù)的超高清顯示迎來(lái)了黃金賽道，大大利好以雷曼光電為代表的COB廠商。

02
內(nèi)銷(xiāo)、出口齊發(fā)力致上半年?duì)I收創(chuàng)新高

本文來(lái)源于環(huán)球財(cái)富網(wǎng)

依據(jù)公告，雷曼光電今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)的爆發(fā)。國(guó)外市場(chǎng)方面，公司的海外出口逐步恢復(fù)，基于COB先 進(jìn)技術(shù)的Micro LED超高清顯示產(chǎn)品增速加快，2021年上半年出口訂單飽滿(mǎn)，導(dǎo)致公司海外營(yíng)收同比增長(zhǎng);國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，隨著LED顯示市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，且在5G+8K的超高清視覺(jué)新變革的推動(dòng)下，公司基于COB先 進(jìn)技術(shù)的Micro LED顯示產(chǎn)品在專(zhuān)業(yè)顯示、商業(yè)顯示、民用顯示三個(gè)賽道進(jìn)行生態(tài)布局，加強(qiáng)了國(guó)內(nèi)區(qū)域銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和展示廳建設(shè)，重點(diǎn)發(fā)展優(yōu) 質(zhì)合作伙伴，市場(chǎng)份額持續(xù)提升，從而帶動(dòng)雷曼光電國(guó)內(nèi)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　如果按季度看，雷曼光電今年二季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加驚人。由于雷曼光電今年一季度披露的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為2.26億元和390萬(wàn)元，據(jù)此不難計(jì)算，公司今年二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1410萬(wàn)元—1910萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)了2028%—2783%;公司今年二季度營(yíng)收為3.24億元—3.64億元，同比增長(zhǎng)44%—61.77%。

　　有關(guān)注雷曼光電的分析人士表示，雷曼光電基于COB先 進(jìn)技術(shù)的Micro LED超高清顯示產(chǎn)品作為新一代顯示技術(shù)，相比傳統(tǒng)的LCD、LED、投影儀等顯示產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，且在高端大屏市場(chǎng)領(lǐng)域的需求已開(kāi)始快速釋放，特別是在安防、應(yīng)急、交通、能源、監(jiān)控、指揮調(diào)度中心、廣電傳媒、企業(yè)會(huì)議、展覽展示、影院、商業(yè)零售等領(lǐng)域的需求激增。實(shí)際上，雷曼光電的COB產(chǎn)品早在2019年就開(kāi)始發(fā)力，推動(dòng)公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)210%且凈利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高，只是這種發(fā)展勢(shì)頭在2020年被新冠疫情所阻，進(jìn)入2021年，隨著新冠疫情在多數(shù)國(guó)家得到控制，雷曼光電的業(yè)績(jī)重回高增長(zhǎng)是可以預(yù)期的。

　　從行業(yè)的總體方向看，根據(jù)工業(yè)和信息化部、國(guó)家廣播電視總局、中央廣播電視總臺(tái)聯(lián)合印發(fā)的《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2019—2022年)》，預(yù)計(jì)到2022年，我國(guó)超高清視頻產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模將超過(guò)4萬(wàn)億元，超高清視頻用戶(hù)數(shù)達(dá)到2億，4K產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系基本完善，8K關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化取得突破，LED顯示屏超高清化已經(jīng)成為趨勢(shì)。基于COB技術(shù)的Micro LED作為新一代顯示產(chǎn)品，相對(duì)于液晶顯示屏及基于SMD傳統(tǒng)技術(shù)的LED等產(chǎn)品具有明顯的代差優(yōu)勢(shì)，在“5G+8K”的時(shí)代背景下必然會(huì)大放異彩，而雷曼光電作為COB技術(shù)領(lǐng)域的佼佼者，未來(lái)有望持續(xù)受益。

03
Micro LED市場(chǎng)份額持續(xù)提升

本文來(lái)源于雷曼光電

數(shù)據(jù)顯示，2020 年，雷曼基于 COB 技術(shù)的Micro LED 超高清顯示業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng) 47% ，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較上年同期增長(zhǎng)62%。到了2021 年一季度，雷曼基于COB 技術(shù)的 Micro LED 超高清顯示業(yè)務(wù)收入較上年同期增長(zhǎng) 130% ，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較上年同期大增187%。

　　在業(yè)績(jī)?nèi)孀呒t的背后，是雷曼光電5年來(lái)堅(jiān)定實(shí)行聚焦基于COB技術(shù)的Micro LED 超高清顯示發(fā)展戰(zhàn)略。

　　“COB技術(shù)融合了LED 產(chǎn)業(yè)中游封裝和下游顯示技術(shù)，省去了支架成本以及部分制造環(huán)節(jié)，生產(chǎn)效率更高?！崩盥F此前接受高工新型顯示專(zhuān)訪時(shí)就曾表示，點(diǎn)間距越小，COB產(chǎn)品的綜合成本優(yōu)勢(shì)就越明顯，采用COB技術(shù)和SMD技術(shù)生產(chǎn)的P1.2產(chǎn)品在成本上相當(dāng)，當(dāng)點(diǎn)間距小于P1.2 時(shí)，COB技術(shù)的綜合制造成本低于SMD技術(shù)?！?br style="box-sizing:border-box;padding:0px;margin:0px;" /> 　　2020年以來(lái)，雷曼光電重點(diǎn)加大基于 COB 技術(shù)的 Micro LED 超高清顯示相關(guān)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)覆蓋，深入挖掘各細(xì)分領(lǐng)域機(jī)遇。目前已擁有包括 1.9 mm-0.6 mm 的全系列超高清 Micro LED 顯示產(chǎn)品并均實(shí)現(xiàn)量產(chǎn) ，并廣泛應(yīng)用于安防、監(jiān)控、指揮、調(diào)度、數(shù)據(jù)中心等專(zhuān)業(yè)顯示市場(chǎng)，以及廣電、傳媒、會(huì)議、展覽展示、影院等商用市場(chǎng)。

　　而隨著未來(lái)成本不斷下降，基于 COB 技術(shù)的 Micro LED 超高清顯示還有望進(jìn)入電競(jìng)游戲、家庭影院等萬(wàn)億級(jí)家用顯示市場(chǎng)。

　　李漫鐵表示，2021 年，雷曼光電將進(jìn)一步聚焦主業(yè)、做強(qiáng)主業(yè)，圍繞 5G+8K+AI 的有機(jī)結(jié)合，持續(xù)完善以超高清顯示產(chǎn)品為龍頭的全系列 LED 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速推動(dòng)產(chǎn)能釋放，加大基于COB先 進(jìn)技術(shù)的 Micro LED 顯示產(chǎn)品在多個(gè)專(zhuān)業(yè)賽道的生態(tài)布局和發(fā)展，并與相關(guān)LED 應(yīng)用業(yè)務(wù)交叉協(xié)同，全面延伸覆蓋產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)份額，不斷增強(qiáng)公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加快 LED 顯示主業(yè)的發(fā)展 。

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